Реорганизация не окажет влияния на рейтинги "Башнефти", считают в Fitch

20 Декабря 2013, 13:20. OilGasField.ru. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings отмечает, что объявленная реорганизация структуры собственности ОАО "АНК "Башнефть" (рейтинг "BB"/прогноз "позитивный") не окажет непосредственного воздействия на рейтинги компании.

Реорганизация устранит перекрестное владение акциями между Башнефтью и ЗАО "Система-Инвест", которое также находится в частичной собственности АФК "Система", контролирующего акционера Башнефти. "Мы полагаем, что в то время как объявленная реорганизация упростит структуру собственности Башнефти, она также может привести к увеличению левереджа, если компания привлечет долг для выкупа собственных акций на сумму до 21 млрд руб. (638 млн долл.). Мы ожидаем, что после выкупа акций левередж у Башнефти по-прежнему будет соответствовать рейтинговой категории "BB"", - говорится в сообщении агентства.

В настоящее время АФК "Система" в общей сложности контролирует 87,6% голосующих акций Башнефти, 30,2% из которых принадлежат ей через Систему-Инвест. Система-Инвест находится в собственности АФК "Система" (50,6%) и Башнефти (49,4%), что приводит к перекрестному владению акциями между Башнефтью и Системой-Инвест. На 30 сентября 2013 г. Башнефть имела дебиторскую задолженность по кредитам от Системы-Инвест в размере 29,3 млрд руб. ($907 млн).

3 февраля 2014 г. состоится голосование акционеров Башнефти по реорганизации, которая заключается в том, что Система-Инвест будет разделена на два юрлица, одно из которых присоединится к Башнефти. Перекрестное владение будет ликвидировано, и Башнефть сделает обязательное предложение по выкупу своих акций, которое ограничено 10% чистых активов компании согласно ФЗ "Об акционерных обществах", то есть 21 млрд руб. на 30 сентября 2013 г. В Fitch ожидают, что после реорганизации дивидендная политика Башнефти не изменится.

Агентство отмечает, что реорганизация является не первым шагом, предпринимаемым АФК "Система" и Башнефтью для улучшения корпоративного управления компании. В 2012 г. Башнефть упростила свою юридическую структуру путем присоединения своих ключевых дочерних компаний, занимающихся нефтепереработкой и сбытом. В то же время Башнефть по-прежнему участвует в некоторых сделках со связанными сторонами, что мы рассматриваем как риск, хотя масштаб таких сделок сокращается. Об этом сообщает Финмаркет.